摘录：一场“鸿沟罗网”与“息差围城”的笨重博弈（迎接关切杠杆游戏）国产主播

在国有大行阵营中，邮储银行恒久是一个特别存在——约4万个网点障翳中国的毛细血管，超6.7亿个东说念主客户构筑起零卖护城河。

最新2024年报骄横，邮储银行资产鸿沟冲破17万亿大关，营收同比增长1.83%在六大行里排行靠前。

但也有失色之处：净利润微增0.24%，不仅在六大行里垫底，也创下该行至少近12年来的最低增速。此外，邮储银行2024年拨备障翳率骤降61个百分点、手续费收入滑坡10.51%。

当“普惠金融标杆行”撞上净息差收窄的行业隆冬，咱们该何如看待这场攻守战？

1、收入结构“跛脚”背后

2024年，邮储银行营收约3488亿元，同比飞腾1.83%，在六大行里增速排行第二，仅次于农业银行的2.26%。

从收入结构杠杆游戏看到，看成支捏的利息净收入2024年营收2861.23亿元，同比微增1.83%，占比约82%。

非息收入方面邮储银行进展似乎一般：增长仅为3.21%，低于市集预期。尤其是手续费及佣金收入，同比下滑10.51%。

不错看到，邮储银行的盈利阵势过于依赖传统存贷业务，而非息收入的增长乏力显现了其业务结构的单一性。在利率市集化加快的配景下，这种阵势的可捏续性值得深念念。

看成支捏的存贷业务也有矛盾。2024年，邮储银行贷款总数增长9.38%至8.9万亿，但净息差从2.01%缩至1.87%，胜仗导致利息净收入仅增432亿。

这背后是入款依期化趋势加重——个东说念主入款冲破13万亿，但低成本活期入款占比捏续下滑。

2024年，邮储银行1.87%的净息差已接近行业低位，若LPR进一步下调，还可能络续挤压利润空间。

这两年，银行齐在转型，邮储银行也不例外，将绿色金融、科技金融、普惠金融、待业金融和数字金融定位为将来发展的“五篇大著述”。

从年报数据来看，邮储银行“五篇大著述”部分数据比拟亮眼，比如绿色贷款余额冲破7，817亿元，同比增长22.55%；服务科技型企业超9万户，融资余额冲破5，000亿元；个东说念主手机银行客户鸿沟3.78亿户，月活跃客户数冲破8，184万户。

也有些细节值得翔实，比如邮储银行的涉农贷款余额2.29万亿元，普惠型小微企业贷款余额1.63万亿元，占客户贷款总数比重均居国有大行前方。

这些贷款固然在计谋导向下罢赫然快速增长，但其风险显现周期较长，不良贷款率的潜在压力亦拦阻残暴。

2、净利润增速12年新低

更值得翔实的是邮储银行的利润。

这两年银行业其实大宗的趋势的增利不增收，但邮储银行似乎偶合违反。

2024年，邮储银行包摄净利润864.8亿元，同比增长0.24%，增速较前两年显耀放缓，创下近12年的新低。

图表起原|东方钞票（特此感谢）

究其原因，其一是前边杠杆游戏提到的，净利息收益率下滑，反应出贷款订价智力与欠债成本遏抑的双重压力。

再看细节会发现这内部也有结构性矛盾。如下图，邮储银行2024年个东说念主贷款占利息收入的大头，平均余额飞腾但利息收入下落，导致收益率下挫0.55个百分点；

另一边占小头的公司贷款反而更抗打，利息收入同比飞腾，平均收益率跌幅也比个东说念主贷款小。

其二就追到息收入“失血”，也有值得深究的场地。

如下图，2024年邮储银行代理业务腰斩，同比下滑55.75%至92.29亿元；银行卡业务同比下滑11.17%为105.93亿元，牵涉了手续费及佣金业务的举座涨幅。

尽管答理业务收入增长40.06%，但基数较低（仅39.51亿元），且代销基金、保障等传统业务受费率校正冲击，收入同比下落11.17%。

投资银行、托管等对公中间业务收入增速虽超30%，但鸿沟也小，仅占手续费总收入的15傍边%，难以对冲零卖业务下滑。

其三：2024年邮储银行其他非息收入增长15.15%，其中投资收益和公允价值变动收益共计368.27亿元，同比增多53.88亿元，增长17.14%。

但需要翔实的是，这种高度依赖市集波动的收入，在2024年债牛行情中虽能补血，却埋下2025年回转的隐患。要是减去这部分收益，邮储银行2024年其他主交易务的净利润同比以至也曾下滑的。

其四：东说念主力成本不降反增。2024年邮储银行的职工用度支拨比2023年更大：从2023年的640.17亿元增多至640.45亿元。固然涨幅不大，但在降本增效的大环境下，也曾略显突兀。

此外，邮储银行需要支付较高的储蓄代理费，2024年储蓄代理费过火他支拨1178.14亿元，同比增多28.90亿元，增长2.51%，这也在一定过程上影响了利润增速。

3、不良贷款率飞腾

最其后望望资产质料。

适度2024年末，邮储银行不良贷款率0.90%，较上年末飞腾0.07个百分点，不良贷款余额增多128.59亿元至803.19亿元。

从完好意思值来看，邮储银行的不良贷款率低于国有大行平均水平（约1.3%）。但需警惕其关切类贷款余额同比激增53.4%至843.28亿元，关切类贷款占比从0.68%升至0.95%；不良贷款也从2023年的674.6亿元增多至803.19亿元，同比增幅约19.1%。

若采集落后贷款数据（落后90天以上贷款666.59亿元，同比2023年的482.03亿元增长约38.3%），骨子信用风险可能被低估。另外，其次级类贷款挪动率从2023年的50.99%飙升至70.42%，标明潜在不良调遣压力显耀增多。

分行业来看，需要翔实的是批发和零卖业。2024年良贷款率显耀飞腾，增多了0.35个百分点。这可能与经济环境的变化或行业竞争加重干系。

以及信息传输、诡计机服务和软件业。不良贷款率大幅飞腾，增多了0.66个百分点。这一改行的不良贷款率飞腾可能与手艺更新换代快、行业竞争热烈或企业盘算压力增大干系。

房地产业2024年邮储银行的不良率下落，但举座贷款金额从上一年的2530.86亿元飞腾至3085.90亿元，占比从7.87%飞腾至8.46%。

2024年，邮储银行拨备障翳率从2023年的347.57%下落61.42个百分点至286.15%，为近8年最低水平，不外也曾高于监管条目的150%哈。但拨备开释速率（信用减值耗损同比增多8.62%）与风险显现速率（关切类贷款激增）的错配，可能收缩将来风险缓冲智力。

老本宽裕率方面，邮储银行举座擢升，其中中枢一级宽裕率从2023年的9.53%增至9.56%；一级中枢老本宽裕率从11.61%增至11.89%。

综上，邮储银行2024年看上去还算正经，但遮挡结构性矛盾。利润增速下滑也绝非随机，而是鸿沟膨胀阵势与价值创造智力错配的恶果。

在利率市集化、金融脱媒、科技颠覆的三重冲击下，依靠计谋红利和网点数目堆砌的增长已走到特别。

将来，邮储银行如安在谨守计谋事迹的同期国产主播，通过科技赋能和生态重构冲破“鸿沟罗网”，或是其事迹拐点的要道信号。